鋁錠價(jià)錢 周剖析 ：下周鋁價(jià)上漲空間有限

焦點(diǎn) 提醒 ：美聯(lián)儲如預(yù)期加息，本周鋁價(jià)震動(dòng) 回升，倫鋁1900上方遇阻，短時(shí)間 料頻頻 測試此關(guān)隘 ，震動(dòng) 偏強(qiáng)趨向 不變；滬鋁1.4萬壓力猶存，受制于庫存壓力，鋁價(jià)上漲乏力，下周料環(huán)繞 1.35-1.4萬區(qū)間波動(dòng)；現(xiàn)貨方面，今華東現(xiàn)貨鋁成交1.36萬閣下 ，按需買入。

1、 電解鋁市場

圖1：長江現(xiàn)貨鋁錠走勢圖

華東區(qū)域 ：本周鋁價(jià)先跌后漲，美聯(lián)儲預(yù)猜中的加息，但市場此前利空身分 多已消化，加息靴子落地后，鋁價(jià)不跌反漲逾100元，截至周五，長江現(xiàn)貨鋁價(jià)報(bào)價(jià)在13580-13620元/噸之間，較上周五上調(diào)80元，不外 從今朝 的趨向 來看，鋁價(jià)受高庫存壓抑 ，反彈有壓力，不宜過度 追漲。

現(xiàn)貨市場方面，持貨商本周出貨積極性較高，市場貨源豐裕 ，貼水逐漸由百元之內(nèi) 擴(kuò)年夜 至180元。周初下流 企業(yè)按需采購，中心商搬貨情感 不高，后兩日成交有所好轉(zhuǎn)。

圖2：華南現(xiàn)貨鋁錠走勢圖

華南區(qū)域 ：截至周五，華南鋁錠帶票價(jià)錢 在13860-13960元/噸，不帶票價(jià)錢 在12660-12760元/噸，較上周五上漲100元。本周華南區(qū)域 市場成交尚可，價(jià)錢 波動(dòng)較年夜 ，中心商交投較活躍，下流 逢低接貨。

2、 廢鋁市場

表1：各地廢鋁價(jià)錢 比較

本周華南區(qū)域 廢鋁價(jià)錢 漲跌紛歧 ，佛山區(qū)域 破裂 生鋁、熟鋁價(jià)錢 、再生鋁合金錠價(jià)錢 安穩(wěn) ，其他多上調(diào)50-100元；河南長葛、湖北區(qū)域 廢鋁價(jià)錢 跟跌百元，河北鋁線、門窗小跌，其他廢鋁價(jià)錢 安穩(wěn) 。整體來看，本周廢鋁市場漲跌空間不年夜 。

市場方面，本周河北、天津等地市場環(huán)保略有好轉(zhuǎn)，已有部門冶煉廠選擇隱藏 性出產(chǎn)，其他區(qū)域 市場買賣尚可，江浙滬區(qū)域 鋁合金門窗料貨源較暢銷，廣西、湖南等地易拉罐壓塊貨源緊俏，廠家多入市尋貨。

別的 ，4月環(huán)保督察的省分 已 發(fā)布 ，首要 包羅湖南、安徽、新疆、西藏、貴州、四川、山西、山東、天津、海南、遼寧、吉林、浙江、上海、福建區(qū)域 ，具體對廢鋁市場影響，我們會(huì)延續(xù) 存眷 。

下周展望：庫存高位對鋁價(jià)上漲晦氣 ，缺少 延續(xù) 反彈動(dòng)力，估計(jì) 上方空間有限，廢鋁價(jià)錢 下周或仍保持 震動(dòng) 趨穩(wěn)行情。

3、 期貨市場闡明

圖3：倫鋁日線走勢圖

本周美聯(lián)儲加息靴子落地，如市場預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)?市場提早 消化，利空出盡，美元遭受 重挫，鋁價(jià)乘隙 反彈，周四倫鋁一舉沖破 1900美元關(guān)隘 ，最高爬升 至1912.5美元，但庫存延續(xù) 增添 和 需求疲弱令鋁價(jià)反彈有限，倫鋁1900上方遇阻；短時(shí)間 來看，倫鋁或頻頻 測試1900關(guān)隘 壓力位，中持久偏強(qiáng)趨向 不變。

圖4：滬鋁1705合約走勢圖

國內(nèi)庫存延續(xù) 增添 ，令鋁價(jià)走勢疲弱，本周滬鋁自13550后回升，明顯 13500關(guān)隘 支持 明明，且在美聯(lián)儲加息靴子落地后，一度觸及14000壓力位后，但庫存壓力年夜 ，滬鋁上漲乏力，隨后回落。手藝 上，受制于庫存及需求的壓力，滬鋁走勢仍顯疲弱，料繼續(xù)存眷 13500關(guān)隘 支持 ，上方14000壓力位猶存。

4、 操作建議

期貨方面：本周美聯(lián)儲如預(yù)期中加息，因?yàn)?市場提早 消化，利空出盡，鋁價(jià)迎來了反彈行情，周四倫鋁一舉沖破 1900美元關(guān)隘 ，最高爬升 至1912.5美元，但庫存延續(xù) 增添 和 需求疲弱令鋁價(jià)反彈有限，倫鋁1900上方遇阻；短時(shí)間 來看，倫鋁或頻頻 測試1900關(guān)隘 壓力位，中持久偏強(qiáng)趨向 不變。

滬鋁走勢略顯偏弱，本周滬鋁自13550后回升，在美聯(lián)儲加息靴子落地后，一度觸及14000壓力位，但庫存壓力太年夜 ，滬鋁上漲乏力，隨后回落，手藝 上，受制于庫存及需求的壓力，滬鋁走勢仍顯疲弱，料繼續(xù)存眷 13500關(guān)隘 支持 ，上方14000壓力位猶存。

現(xiàn)貨方面：截至周五，華東現(xiàn)貨鋁成交于13580-13620元/噸，較上周上漲80元/噸。本周庫存環(huán)境，上海社會(huì)庫存約25.2萬噸，較上周增添 0.9萬噸，南海社會(huì)庫存36.8萬噸，較上周增添 1.7萬噸，庫存延續(xù) 增多，按捺 鋁價(jià)走勢。料下周現(xiàn)貨鋁漲幅有限。

鋁現(xiàn)貨期貨市場周評

限產(chǎn)政策影響好景不常 ，但本錢 支持 較為有力，若鋁價(jià)繼續(xù)下跌，下方支持 將逐漸 表現(xiàn) ，屆時(shí)是結(jié)構(gòu) 多單的好機(jī)會(huì) 。

1、 市場顯露

本周滬鋁出現(xiàn) 寬幅震動(dòng) 的走勢，主力1705合約收于13760元，周下跌170元。

手藝 上，近期滬鋁在三角形中震動(dòng) ，上方有下行壓力線，下方支持 線在13500四周 。40天均線漲勢明明放緩。

2、 影響身分 及闡明

受環(huán)保辦法 影響，預(yù)焙陽極平均價(jià)錢 增添 50元至3485元，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)錢 上漲30元至625元，但氧化鋁價(jià)錢 已從2月末的2895元，降落至2760元。整體 而言，電解鋁本錢 未出現(xiàn)年夜 幅改觀，保持 在13200元四周 。

國度 統(tǒng)計(jì)局發(fā)布 數(shù)據(jù)顯示，本年 前兩個(gè)月，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量548.5萬噸，同比增添 15.6%。對 部門自備電廠的電解鋁冶煉企業(yè)而言，仍可取得 300-400元冶煉利潤。是以 ，即便 在限產(chǎn)、去產(chǎn)能政策壓力下，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量照舊 增進(jìn) 。

預(yù)期當(dāng)電解鋁冶煉本錢 緊貼現(xiàn)貨價(jià)錢 ，乃至 出現(xiàn)吃虧 時(shí)，連系 當(dāng)局 限產(chǎn)、去產(chǎn)能政策的指導(dǎo) ，才能真正實(shí)現(xiàn)電解鋁行業(yè)的供給側(cè)改造 。

周四LME鋁全球庫存合計(jì)200.8萬噸，較上周四削減 7.7萬噸。周四國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨首要 庫存合計(jì)115.1萬噸，較上周四增添 2.9萬噸。上周SHFE鋁庫存增添 4.8萬噸至26.9萬噸。保持 國外庫存降落，國內(nèi)庫存上升款式 。

周四清晨 ，美聯(lián)儲如期頒布發(fā)表加息，上調(diào)聯(lián)邦基金方針利率25個(gè)基點(diǎn)。全球市場已提早 做出反映，3月上旬，1年期美國國債收益率就已增至1%四周 。故美聯(lián)儲頒布發(fā)表加息后，市場未出現(xiàn)猛烈 波動(dòng)。反而因耶倫偏鴿派的談吐 ，美元指數(shù)年夜 幅下跌，鋁市出現(xiàn)小幅反彈。

現(xiàn)貨方面，周四A00鋁錠現(xiàn)貨貼水再度擴(kuò)年夜 ，對當(dāng)月合約平均貼水180元。現(xiàn)貨市場整體成交欠安 。

3、 結(jié)論與操作建議

限產(chǎn)政策影響好景不常 ，但本錢 支持 較為有力，若鋁價(jià)繼續(xù)下跌，下方支持 將逐漸 表現(xiàn) ，屆時(shí)是結(jié)構(gòu) 多單的好機(jī)會(huì) 。