解密：2021年鋁價反常的緣由 瞻望 2021

因去產(chǎn)能、去庫存、下流 消費(fèi)增量提速、氧化鋁和煤炭價錢 年夜 漲等多重身分 共振，2021年鋁價年夜 漲，特別 是9月下旬來的迅猛拉升，讓鋁價迎來了久背 的春季 ，但是 春季 以后 的鋁市可否 入夏？鋁資深闡明師劉小磊在“2021中國有色金屬行業(yè)年會暨2021有色金屬價錢 展望發(fā)布會”上暗示：“春季 來了，冬季 還會遠(yuǎn)嗎？我們對將來 的鋁價最少 對2021年鋁價不是極度樂不雅 。”

　　推漲2021年鋁價上漲的多方身分

1、 本錢 上漲推升鋁價

筆者估計(jì) ，本年 四時 度，跟著 氧化鋁價錢 的敏捷 回升及煤炭價錢 的敏捷 拉漲，國內(nèi)電解鋁企業(yè)的完全本錢 估計(jì) 要漲到13000元/噸的程度 。

1、電力身分 ：

電力在電解鋁本錢 中的占比最年夜 ，對鋁價起著舉足輕重的感化 。

據(jù)SMM跟蹤主流鋁消費(fèi)地發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)有80%的電解鋁廠用自備電，有一半是外購煤，本年 秦皇島、山西年夜 同、陜西榆林、鄂爾多斯等區(qū)域 的煤炭價錢 漲幅都很較著，年夜 幅推升了自備電電解鋁廠的發(fā)電本錢 。

　　2、氧化鋁：

氧化鋁占電解鋁本錢 38%閣下 ，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)氧化鋁價錢 從本年 1月到今朝 已上漲了63.2%。據(jù)認(rèn)識 ，氧化鋁供給 相對欠缺 ，主因歲尾 新增電解鋁產(chǎn)能需求在釋放，對氧化鋁價錢 是一年夜 利好。

筆者估計(jì) 氧化鋁價錢 相對目下當(dāng)今2600—2700元/噸，仍有200—300元/噸的區(qū)間，年底氧化鋁價錢 或?qū)⒌竭_(dá) 3000元/噸的程度 。

　　2、 供給 面:低庫存常態(tài)支持 鋁價

2021年國內(nèi)鋁錠低庫存常態(tài)是支持 鋁價的一個主要 身分 。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年國內(nèi)五地電解鋁庫存在3月中旬泛起 年內(nèi)高點(diǎn)92.8萬噸，但隨后庫存快速下降，8月初到達(dá) 記載 以來的汗青 低點(diǎn)24.1萬噸，隨后一段時間泛起 小幅回升。

但9月以后 國內(nèi)鋁錠庫并未延續(xù)增進(jìn) ，反而又泛起 了小幅回落。主要遭到 西北鋁錠運(yùn)輸?shù)挠绊懀瑖鴥?nèi)治理超載的“921新運(yùn)輸政策”出臺以后 ，公路運(yùn)輸運(yùn)費(fèi)上漲，新疆鋁錠年夜 部門被擠壓到鐵路站臺，致使 庫存增速被打亂。

據(jù)認(rèn)識 ，今朝 新疆鋁錠積聚 的總量已 跨越 20萬噸，新疆庫存積存 需要較長時間解決，積存 庫存需待2個月以上時間消化。

3、 消費(fèi)表示：遍及 好轉(zhuǎn)支持 鋁價

1、鋁板帶箔:受建筑幕墻板、新能源汽車電池殼、3C材料、新增火電站散熱材料和 國內(nèi)鋁箔出口需求拉動，2021年前三季度，鋁板帶箔企業(yè)月度平均開工率同比增添 0.7個百分點(diǎn)。

　　2、鋁型材:受上半年國內(nèi)房地產(chǎn)市場增速晉升，建筑鋁型材需求增添 ，前三季度國內(nèi)鋁型材企業(yè)月度平均開工率同比增添 0.9個百分點(diǎn)；另外 ，軌道交通用鋁型材和 城市商用車鋁型材市場需求仍處于擴(kuò)大 進(jìn)程 中。

　　3、鋁線纜:2021年因?yàn)?國內(nèi)特高壓電網(wǎng)扶植 集中，前三季度國內(nèi)鋁線纜企業(yè)月度平均開工率同比晉升6.4個百分點(diǎn)至61.6%。

　　4、再生鋁合金:國內(nèi)再生鋁合金企業(yè)產(chǎn)能晉升，產(chǎn)能趨于多余 ，固然 汽車需求連結(jié) 興旺 ，但摩托車等相干 壓鑄零配件市場需求下降 ，2021年前三季度再生鋁合金企業(yè)月度平均開工率同比下降 1個百分點(diǎn)至60%。

　　4、 供需均衡 表示：

2021年中國鋁市場處于供給 欠缺 狀況 。筆者估計(jì) 2021年中國電解鋁產(chǎn)量增速為3.99%，低于2021年6.32個百分點(diǎn)；估計(jì) 2021年中國電解鋁現(xiàn)實(shí) 消費(fèi)增速為8.93%，高于2021年0.56個百分點(diǎn)。

2021年鋁價展望

　　筆者認(rèn)為今朝 終端耗鋁量消費(fèi)范疇 還是擴(kuò)大 進(jìn)程 但增速在回落，本錢 上漲對鋁價會構(gòu)成 短時間 支持 但不會久長 。

筆者估計(jì) 2021年中國鋁市場處于供給 多余 。估計(jì) 2021年中國電解鋁產(chǎn)量增速為10.06%，2021年中國電解鋁現(xiàn)實(shí) 消費(fèi)增速為6.09%。產(chǎn)量和消費(fèi)一增一減構(gòu)成 鉸剪 差，令鋁錠庫存會有一個比力較著的回升進(jìn)程 ，對2021年鋁價構(gòu)成 較為較著的壓力。

筆者估計(jì) ，2021年國內(nèi)電解鋁期鋁主力運(yùn)行11500-14500元/噸，焦點(diǎn) 區(qū)間運(yùn)行12500-13500元/噸，均價在13000元/噸閣下 ，鋁價運(yùn)行區(qū)間仍環(huán)繞 電解鋁的本錢 區(qū)間運(yùn)轉(zhuǎn)。

估計(jì) 國內(nèi)現(xiàn)貨鋁錠價錢 運(yùn)行區(qū)間為12000-15000元/噸，且筆者認(rèn)為鋁現(xiàn)貨升貼水會從本年 的高升水態(tài)勢逐步 轉(zhuǎn)成平水乃至 貼水。

筆者估計(jì) ，倫鋁價錢 運(yùn)行區(qū)間1500-1800美元/噸。倫鋁價錢 會遭到 中國鋁價的影響，中國電解鋁工業(yè)占全球市場已接近60%的程度 ，國內(nèi)鋁價對倫鋁價錢 的影響權(quán)重已 跨越 50%。（沈秀娟）