繼續(xù)不雅 望：本錢 支持 是本輪南海鋁價(jià)高企的主因

10月21日南海鋁錠含票13940-14040均價(jià)13990漲90；不含票12840-12940均價(jià)12890漲40【年夜 瀝鋁材網(wǎng)】，南海鋁價(jià)創(chuàng)近兩年來的新高。

本日 國度 統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2021年9月份70個(gè)年夜 中城市室廬 發(fā)賣 價(jià)錢 變更環(huán)境。數(shù)據(jù)顯示，9月一線城市及熱門 二線城市房價(jià)繼續(xù)暴漲，但10月前兩周一線和部份 熱門 二線城市較著降溫。與8月比擬 ，2021年9月共有63個(gè)城市新建商品室廬 價(jià)錢 環(huán)比上漲，價(jià)錢 降落的城市有6個(gè)，持平的城市有1個(gè)。樓市數(shù)據(jù)較好，按捺 了有色價(jià)錢 的下跌空間。但是 在強(qiáng)勢美元的重壓下，根基 金屬料難有向好浮現(xiàn)。本日 內(nèi)盤銅鋁走勢分化，但年夜 漲或年夜 跌的空間都不會(huì)很年夜 。

期銅方面：現(xiàn)貨市場上，中央 商還是 本日 成交活躍的首要 氣力 ，且是升水上漲的重要推手。在投契 熱忱 不減的后臺(tái)下，下周現(xiàn)銅升水或仍將走高。期貨市場上，本日 滬銅主力CU1612低開低走，今朝 價(jià)錢 在37200下方四周 ，阻力位在37500，存眷 37000一線的支持 環(huán)境。操作建議：不雅 望。

期鋁方面：現(xiàn)貨市場上，華東區(qū)域 以按需為主，從而令持貨商具有調(diào)價(jià)自動(dòng) 權(quán)，短時(shí)間 看現(xiàn)貨升水仍將保持 高位；華南區(qū)域 下流 企業(yè)固然 仿照照舊畏高鋁價(jià)，但周末備貨剛需存在，是以 本日 接貨意愿有所改良 ，加上 中央 商交投活躍，整體成交尚可。期貨市場上，本日 滬鋁主力AL1612低開高走，今朝 價(jià)錢 在12600上方四周 ，12500一線臨時(shí) 供應(yīng) 支持 ，阻力位在13000。操作建議：不雅 望。

受大都區(qū)域 運(yùn)力重要 有所和緩 及現(xiàn)貨市場成交降落的影響，節(jié)后強(qiáng)勢上攻的鋁價(jià)承壓回落。當(dāng)前市場不合 較年夜 ，一面是低庫存和本錢 上揚(yáng)刺激多頭，另外一 面則是產(chǎn)出加年夜 和運(yùn)力松動(dòng)將造成供給 增添 。我們認(rèn)為，供需由重要 向?qū)捤蓛A斜是影響中期鋁價(jià)的首要 矛盾。

多厚利 好的延續(xù) 性存疑

運(yùn)力重要 影響到貨及9月氧化鋁價(jià)錢 跳漲一度激起 鋁市多頭熱忱 。交通部自9月21日強(qiáng)迫 性履行 《超限運(yùn)輸車輛行駛公路經(jīng)管劃定 》以來，運(yùn)力呈現(xiàn)重要 場合排場，致使 在途鋁錠數(shù)目 激增，發(fā)貨周期耽誤 。查詢拜訪 顯示，全國首要 鋁錠供給 商在途鋁錠數(shù)目 在10萬噸之上，且稀有 萬噸鋁錠積存 在發(fā)貨站臺(tái)。但是 ，現(xiàn)貨鋁價(jià)從運(yùn)輸新規(guī)履行 時(shí)的12500元/噸上漲至13500元/噸，漲幅已遠(yuǎn)籠蓋 運(yùn)輸本錢 的上漲，鋁企變現(xiàn)的意愿將鼓勵(lì) 他們接管 運(yùn)費(fèi)上漲，今朝 多區(qū)域 運(yùn)輸已現(xiàn)和緩 。運(yùn)輸?shù)难呷笨谝坏┐蜷_，庫存將會(huì)較著回升，現(xiàn)貨供給 偏緊的款式 也隨之遭到 沖擊。

氧化鋁和電力占電解鋁本錢 的70%以上。氧化鋁價(jià)錢 國慶節(jié)前后延續(xù) 上漲，首要 因?yàn)?8月兩家氧化鋁廠不測 停產(chǎn)及進(jìn)口氧化鋁數(shù)目 年夜 幅縮減，造成市場階段性供給 重要 。然則 9月兩家企業(yè)已復(fù)產(chǎn)，別的 本年 初減產(chǎn)的中鋁山西近期也選擇復(fù)產(chǎn)，10月產(chǎn)量估計(jì) 年夜 幅增添 。跟著 供給 增加，氧化鋁價(jià)錢 上漲空間受抑。動(dòng)力煤價(jià)錢 上漲直接影響著鋁企自備電廠的發(fā)電本錢 ，以噸鋁耗電13000千瓦時(shí)粗略較量爭論 ，動(dòng)力煤每噸價(jià)錢 上漲100元，則噸鋁用電本錢 約上升550元?，F(xiàn)貨煤價(jià)已漲至600元/噸之上，供給側(cè)鼎新的延續(xù) 及冬季用煤需求會(huì)支持 動(dòng)力煤價(jià)錢 保持 高位，用電本錢 很難松動(dòng)。本錢 鞭策 鋁價(jià)的高潮 跟著 氧化鋁加年夜 產(chǎn)出將消失 ，但本錢 的支持 照舊 是今朝 空頭繞不外 的障礙。

電解鋁產(chǎn)出加年夜 ，房地產(chǎn)板塊需求受挫

近期，鋁廠出產(chǎn)積極性跟著 鋁價(jià)走高而上升。國度 統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增添 至270.5萬噸，同比增添 1.27%，告辭持續(xù)3個(gè)月以來的同比負(fù)增加。首要 表現(xiàn) 在山東魏橋、山東信發(fā)、新疆但愿、廣西百礦等新增產(chǎn)能釋放，加上甘肅連城、山西兆豐、焦作萬方、四川啟明星等鋁企進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)整體運(yùn)行產(chǎn)能晉升。進(jìn)入10月今后 ，仍有太原東鋁等鋁企新增復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍有約30萬噸晉升空間。筆者估計(jì) ，10月電解鋁產(chǎn)量達(dá)281.1萬噸，供給 壓力再度增添 。

本年 房地產(chǎn)和汽車這兩個(gè)用鋁板塊保障著鋁消費(fèi)的增加。疇前9個(gè)月的房地?cái)?shù)據(jù)看，1—9月，衡宇 新開工面積122655萬平方米，增加6.8%，增速回落5.4個(gè)百分點(diǎn)。房產(chǎn)調(diào)控前一二線城市房產(chǎn)火熱的發(fā)賣 已在加快 的9月發(fā)賣 面積中反應(yīng) ，但國慶時(shí)代 密集調(diào)控后市場成交回落，10月的發(fā)賣 數(shù)據(jù)將面對 下滑，進(jìn)而經(jīng)由過程 投資——新開工——施工鏈條影響到該板塊對鋁的消費(fèi)拉動(dòng)。自客歲 10月1日以來，我國對購置 1.6升及以下排量汽車減半征收購置稅，這一“紅包”政策令車市發(fā)賣 升溫。1—9月，汽車產(chǎn)銷1942.20萬輛和1936.04萬輛，同比增加13.25%和13.17%。購置稅減半政策將于本年 歲尾 到期，政策會(huì)支持 歲暮車市。

從內(nèi)部款式 看，今朝 低庫存和電解鋁本錢 上移是多頭最年夜 的籌馬 ，但電解鋁供給 增多隱患會(huì)逐漸 閃現(xiàn)。操作上，可借當(dāng)前商品市場整體偏多氣氛 帶動(dòng)鋁價(jià)往上的進(jìn)程 結(jié)構(gòu) 空單。但在運(yùn)輸滯留的鋁錠流入市場造成庫存回升之前，鋁價(jià)受本錢 支身分 撐難敏捷 向下，空單以波段性操作為主。