鋁價(jià)月總結(jié)及12月鋁價(jià)趨向 闡明

11月金屬價(jià)錢(qián) 周全 強(qiáng)勢(shì)上漲,但鋁價(jià)走勢(shì)偏弱,波動(dòng)性減小,鋁價(jià)在本錢(qián) 端支持 和供給端逐漸 釋放中震動(dòng) 。

鋁土礦和氧化鋁供給方面,雖然馬來(lái)西亞鋁土礦繼續(xù)趨緊,一樣 也是供給端收縮,但進(jìn)口鋁土礦仍有幾內(nèi)亞鋁土礦的增補(bǔ) 。但同時(shí),雖然進(jìn)口鋁土礦到岸價(jià)保持 不亂 ,因?yàn)?人平易近 幣貶值和海運(yùn)費(fèi)的上漲,是以 現(xiàn)實(shí) 進(jìn)口鋁土礦價(jià)錢(qián) 小幅上漲。

前期國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏強(qiáng)的主要緣由 本錢(qián) 上升和物流問(wèn)題有所好轉(zhuǎn),本錢(qián) 端煤炭?jī)r(jià)錢(qián) 遭到 調(diào)控,有所回落,但人平易近 幣貶值和海運(yùn)費(fèi)上漲仍使得本錢(qián) 端繼續(xù)上行,氧化鋁價(jià)錢(qián) 在本錢(qián) 和需求的拉動(dòng)下年夜 幅上漲。運(yùn)輸方面除 積極疏浚 鐵路和汽運(yùn)還有益 用 鐵海聯(lián)運(yùn)。

同時(shí)市場(chǎng)也自覺(jué) 調(diào)理 解決運(yùn)輸釀成的 布局性欠缺 ,進(jìn)口套利窗口在10月下旬打開(kāi),11月陸續(xù)有進(jìn)口電解鋁到貨增補(bǔ) 市場(chǎng)。而且 因?yàn)?價(jià)差較年夜 ,各地積極調(diào)貨,加上運(yùn)輸好轉(zhuǎn)后新疆地域貨源流入市場(chǎng),市場(chǎng)貨源較充裕,鋁價(jià)和升水有所回落。跟著 進(jìn)口套利窗口和跨地域套利窗口的開(kāi)啟,物流影響的邊際效應(yīng)削弱 ,庫(kù)存最先 回升,SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存,上海地域8.4萬(wàn)噸,無(wú)錫8.8萬(wàn)噸,杭州1.8萬(wàn)噸,鞏義1.8萬(wàn)噸,南海8.0萬(wàn)噸,五地合計(jì)28.8萬(wàn)噸,環(huán)比增添 1.9萬(wàn)噸。

需求方面,鋁材產(chǎn)量環(huán)比下滑2%至498.6萬(wàn)噸。因?yàn)?本年 價(jià)錢(qián) 壓力從電解鋁鋁錠上轉(zhuǎn)移至下流 鋁材出產(chǎn),通俗 鋁棒等鋁材產(chǎn)物 加工費(fèi)年夜 幅下滑,加上前期增幅太年夜 ,后期整體需求或不如前期。同時(shí)在出口方面,一是因?yàn)?國(guó)內(nèi)鋁價(jià)偏強(qiáng),二或印證中國(guó)消費(fèi)需求興旺 ,國(guó)外需求偏弱。本年 因?yàn)?反推銷(xiāo) 和表里 比價(jià)走高致使 出口進(jìn)一步受阻,影響逐漸閃現(xiàn),后期出口估計(jì) 仍將走弱。但終端消費(fèi)除房地產(chǎn)外,汽車(chē)、電纜和家電消費(fèi)依然 向好。

1、 行情回首

11月期貨市場(chǎng)工業(yè)品整體呈現(xiàn)猛烈 震動(dòng) ，大都品種沖高回落寬幅調(diào)劑 。鋁價(jià)受運(yùn)輸問(wèn)題影響供給 偏緊，繼續(xù)強(qiáng)于期貨價(jià)錢(qián) ，一度再立異 高后快速回落。倫鋁受美國(guó)被選 總統(tǒng)新政影響施展闡發(fā)現(xiàn) 顯偏強(qiáng)。現(xiàn)貨價(jià)錢(qián) 重心從15000四周 回落至14000四周 。

當(dāng)月現(xiàn)貨升水年夜 幅批改 ，且基差收斂趨向 進(jìn)一步延續(xù)，顯示現(xiàn)貨供給 嚴(yán)重預(yù)期顯明減緩 ，且期貨價(jià)錢(qián) 相對(duì)最先 走強(qiáng)

反向市場(chǎng)特點(diǎn) 顯明，但月間價(jià)差顯明收斂，現(xiàn)貨月升水主力由1000以上回落至500閣下 ，遠(yuǎn)期價(jià)錢(qián) 不息走強(qiáng)。

滬鋁施展闡發(fā)較弱，倫鋁震動(dòng) 盤(pán)升為主，加上 人平易近 幣快速貶值，前期一度打開(kāi)進(jìn)口缺口，致使 數(shù)萬(wàn)噸鋁錠流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，后跟著 比價(jià)轉(zhuǎn)變 再度削弱進(jìn)口需求。

2、 行業(yè)根基 面

1、上游原料

2、中游產(chǎn)制品 和期現(xiàn)貨庫(kù)存

10月原鋁產(chǎn)量在記載 高位四周 小幅回落，供給 遲緩 增添 中，但受運(yùn)輸環(huán)節(jié)干擾，短時(shí)間 下流 銷(xiāo)區(qū)依然 現(xiàn)貨偏緊。

跟著 價(jià)錢(qián) 暴漲，各類(lèi) 表里 套利、期現(xiàn)貨套利、兩地套利行動(dòng) 激發(fā) 期貨庫(kù)存延續(xù) 下滑，現(xiàn)貨庫(kù)存最先 遲緩 爬升 ，但整體 依然 保持 積年 低位。

3、下流 消費(fèi)情形

鋁材產(chǎn)量相對(duì)不亂 ，下流 需求本年 延續(xù) 受房產(chǎn)、汽車(chē)發(fā)賣(mài) 年夜 漲帶動(dòng)走高。但受環(huán)保身分 影響近期施工最先 受限，后續(xù)鋁材產(chǎn)量數(shù)據(jù)其實(shí)不 樂(lè)不雅 。

10月汽車(chē)銷(xiāo)量增速快速回落，受客歲 前期銷(xiāo)量暗澹影響，整體 受?chē)?guó)內(nèi)重卡新標(biāo)影響和購(gòu)買(mǎi) 稅減半政策鞭策 ，本年 汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺局勢(shì) 延續(xù)。

3、 當(dāng)月要聞回首

1、美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)生齒 +16.1萬(wàn)，預(yù)期+17.3萬(wàn)，9月由+15.6萬(wàn)批改 為+19.1萬(wàn)；8月由+16.7萬(wàn)批改 為+17.6萬(wàn)。

美國(guó)10月掉 業(yè)率4.9%，預(yù)期4.9%，前值5.0%。美國(guó)10月勞動(dòng)力介入 率62.8%，前值62.9%。

美國(guó)10月平均每小時(shí)工資環(huán)比0.4%，預(yù)期0.3%，前值由0.2%批改 為0.3%。美國(guó)10月平均每小時(shí)工資同比2.8%，創(chuàng)2009年6月來(lái)最年夜 升幅；預(yù)期2.6%，前值由2.6%批改 為2.7%。美國(guó)10月平均每周工時(shí)34.4小時(shí)，預(yù)期34.4小時(shí)，前值34.4小時(shí)。

美國(guó)10月零售發(fā)賣(mài) 環(huán)比0.8%，預(yù)期0.6%，前值0.6%批改 為1%。美國(guó)10月零售發(fā)賣(mài) (除汽車(chē))環(huán)比0.8%，預(yù)期0.5%，前值0.5%批改 為0.7%。美國(guó)10月零售發(fā)賣(mài) (除汽車(chē)與汽油)環(huán)比0.6%，預(yù)期0.3%，前值0.3%批改 為0.5%。

美國(guó)10月PPI環(huán)比0.0%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。美國(guó)10月PPI同比0.8%，增速創(chuàng)2021年12月來(lái)新高；預(yù)期1.2%，前值0.7%。美國(guó)10月焦點(diǎn) PPI環(huán)比-0.2%，預(yù)期0.2%，前值0.2%。美國(guó)10月焦點(diǎn) PPI同比1.2%，預(yù)期1.6%，前值1.2%。

美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.0%，預(yù)期0.2%，前值0.1%批改 為-0.2%。美國(guó)10月裝備 利用 率75.3%，預(yù)期75.5%，前值75.4%。美國(guó)10月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。

美國(guó)10月修建 許可122.9萬(wàn)，預(yù)期119.3萬(wàn)，前值122.5萬(wàn)。美國(guó)10月修建 許可環(huán)比0.3%，預(yù)期-2.7%，前值6.3%。

美國(guó)10月新屋開(kāi)工132.3萬(wàn)， 創(chuàng)逾九年新高；預(yù)期115.6萬(wàn)，前值由104.7萬(wàn)批改 為105.4萬(wàn)。美國(guó)10月新屋開(kāi)工環(huán)比25.5%，預(yù)期10.4%，前值由-9.0%批改 為-9.5%。

美國(guó)10月CPI環(huán)比0.4%，為六個(gè)月最年夜 漲幅，預(yù)期0.4%，前值0.3%。美國(guó)10月CPI同比1.6%，為2021年10月以來(lái)最年夜 漲幅，預(yù)期1.6%，前值1.5%。美國(guó)10月焦點(diǎn) CPI環(huán)比0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.1%。美國(guó)10月焦點(diǎn) CPI同比2.1%，預(yù)期2.2%，前值2.2%。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫：相對(duì)更早地加息多是 適合 的。保持 利率不變可能刺激過(guò)度冒險(xiǎn)。推延 太久才加息將意味著將來(lái) 政策收縮 的速度加速 。FOMC判定 加息來(lái)由 延續(xù) 增強(qiáng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)朝向美聯(lián)儲(chǔ)方針更進(jìn)一步。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已 從先前受按捺 的狀況 中有所昂首 。跟著 勞動(dòng)力市場(chǎng)改良 ，通脹率將向2%爬升 。不亂 的掉 業(yè)率令經(jīng)濟(jì)有更多空間運(yùn)作。

美國(guó)10月耐用品定單 環(huán)比初值4.8%，預(yù)期1.7%，前值-0.3%批改 為0.4%。美國(guó)10月扣除運(yùn)輸類(lèi)耐用品定單 環(huán)比初值1%，預(yù)期0.2%，前值0.1%批改 為0.2%。美國(guó)10月扣除飛機(jī)非國(guó)防本錢(qián) 耐用品定單 環(huán)比初值0.4%，預(yù)期0.3%，前值-1.3%批改 為-1.4%。

美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI初值53.9，預(yù)期53.5，前值53.4。

美國(guó)10月新屋發(fā)賣(mài) 56.3萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期59萬(wàn)戶(hù)，前值59.3萬(wàn)戶(hù)批改 為57.4萬(wàn)戶(hù)。美國(guó)10月新屋發(fā)賣(mài) 環(huán)比-1.9%，預(yù)期-0.5%，前值3.1%批改 為1.2%。

美聯(lián)儲(chǔ)11月份FOMC會(huì)議記要 ：決議計(jì)劃 者們根基 贊成 加息可能性繼續(xù)增強(qiáng)。在票委與非票委當(dāng)中 ，年夜 大都預(yù)會(huì) 者稱(chēng)，“相對(duì)敏捷 地”加息可能十分適合 。部門(mén)預(yù)會(huì) 者辯稱(chēng)，該當(dāng) 在12月份加息，以保存美聯(lián)儲(chǔ)諾言 。幾近 所有票委認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景所面臨的短時(shí)間 風(fēng)險(xiǎn)“年夜 體均衡 ”。少部門(mén)票委憂(yōu)郁 ，假如 美聯(lián)儲(chǔ)任憑 掉 業(yè)率下滑至太低的水平，可能需要年夜 幅加息，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)截止擴(kuò)大 。一些委員認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)已 接近或到達(dá) 充裕 就業(yè)狀況 ，很多 委員認(rèn)為，若就業(yè)市場(chǎng)過(guò)熱，會(huì)組成 不亂 性風(fēng)險(xiǎn)，但一些委員稱(chēng)就業(yè)過(guò)熱也有優(yōu)點(diǎn) 。部門(mén)委員認(rèn)為今朝 就業(yè)閑置情形 依然較為顯著。委員推延 對(duì)歷久政策框架的決議計(jì)劃 。部門(mén)委員認(rèn)為利率接近下限時(shí)要隆重。一些委員認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然 存在。有兩名委員偏向 在11月加息25個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)11月Markit辦事 業(yè)PMI初值54.7，預(yù)期54.8，10月終值54.8。美國(guó)11月Markit綜合PMI初值54.9，10月終值54.9。

美國(guó)三季度現(xiàn)實(shí) GDP年化季環(huán)比批改 值3.2%，增速創(chuàng)兩年新高；預(yù)期3%，初值2.9%。

美國(guó)三季度小我 消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比批改 值2.8%，預(yù)期2.3%，初值2.1%。美國(guó)三季度GDP平減指數(shù)批改 值1.4%，預(yù)期1.5%，初值1.5%。美國(guó)三季度焦點(diǎn) 小我 消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比批改 值1.7%，預(yù)期1.7%，初值1.7%。

美國(guó)10月成屋簽約發(fā)賣(mài) 指數(shù)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值1.5%批改 為1.4%。美國(guó)10月成屋簽約發(fā)賣(mài) 指數(shù)同比0.2%，前值2%。

美國(guó)10月小我 收入環(huán)比0.6%，創(chuàng)4月份來(lái)最年夜 升幅；預(yù)期0.4%，前值0.3%批改 為0.4%。美國(guó)10月小我 消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.3%，預(yù)期0.5%，前值0.5%批改 為0.7%。美國(guó)10月現(xiàn)實(shí) 小我 消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.3%，前值0.3%批改 為0.5%。

美國(guó)10月PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。美國(guó)10月PCE物價(jià)指數(shù)同比1.4%，創(chuàng)2021年10月份來(lái)新高；預(yù)期1.5%，前值1.2%。美國(guó)10月焦點(diǎn) PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值0.1%。美國(guó)10月焦點(diǎn) PCE物價(jià)指數(shù)同比1.7%，預(yù)期1.7%，前值1.7%。

美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)+21.6萬(wàn)，創(chuàng)6月份來(lái)新高；預(yù)期+17萬(wàn)，前值由+14.7萬(wàn)批改 為+11.9萬(wàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)講演：年夜 大都地域的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng) 在10月初至11月中期延續(xù) 擴(kuò)大 ，各地域施展闡發(fā)各別 但前景依然 正面。在12個(gè)處所 聯(lián)儲(chǔ)中，有七個(gè)地域講演稱(chēng)就業(yè)市場(chǎng)前提 加倍 緊俏，均衡 的就業(yè)增速暖和；薪資也暖和。美聯(lián)儲(chǔ)各地域?qū)僖?到，整體物價(jià)壓力稍微 偏上行，年夜 大都地域稱(chēng)零售發(fā)賣(mài) 增進(jìn) ，哪怕汽車(chē)發(fā)賣(mài) 稍微 下滑。對(duì)制造產(chǎn)物 的需求稂莠不齊，少數(shù)地域稱(chēng)美元走強(qiáng)乃加倍 強(qiáng)壯 地增進(jìn) 的一個(gè)障礙，年夜 大都地域稱(chēng)辦事 業(yè)增進(jìn) 。幾個(gè)聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)11月8日年夜 選前后的不肯定 性拖累經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng) 。年夜 大都地域的住房范疇 呈現(xiàn)改良 ，非棲身 類(lèi)地產(chǎn)在很多 地域擴(kuò)大 ?？死蛱m聯(lián)儲(chǔ)在截至11月8日搜集 相干 數(shù)據(jù)并預(yù)備 了這份講演。2021年褐皮書(shū)將會(huì)有所轉(zhuǎn)變 ，將供應(yīng) 更聯(lián)貫 的總結(jié)。

美國(guó)11月ISM制造業(yè)指數(shù)53.2，創(chuàng)5個(gè)月新高；預(yù)期52.5，前值51.9。美國(guó)11月ISM制造業(yè)新定單 指數(shù)53，前值52.1。美國(guó)11月ISM制造業(yè)物價(jià)付出 指數(shù)54.5，預(yù)期54.5，前值54.5。

2、歐元區(qū)10月辦事 業(yè)PMI終值52.8，預(yù)期53.5，初值53.5；9月終值52.2。歐元區(qū)10月綜合PMI終值53.3，為1月以來(lái)最高，預(yù)期53.7，初值53.7；9月終值52.6。

歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比初值0.3%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。歐元區(qū)三季度GDP同比初值1.6%，預(yù)期1.6%，前值1.6%。

歐元區(qū)10月CPI同比終值0.5%，預(yù)期0.5%，初值0.4%。歐元區(qū)10月焦點(diǎn) CPI同比終值0.8%，預(yù)期0.8%，初值0.8%。

歐洲央行10月19-20日錢(qián)幣政策會(huì)議記要 ：12月將可以或許 更好地構(gòu)成 有關(guān)將來(lái) 錢(qián)幣政策立場(chǎng)的不雅 點(diǎn)。焦點(diǎn) 通脹率照舊 缺少 使人 佩服 的上行趨向 。歐元區(qū)薪資趨向 不測(cè) 處于下行趨向 。低能源價(jià)錢(qián) 造成二次效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)鄙人 降 。

3、【10月鐵路貨運(yùn)量創(chuàng)21個(gè)月新高】10月國(guó)度 鐵路貨運(yùn)量同比增進(jìn) 8.4%，繼續(xù)第三個(gè)月正增進(jìn) ，10月單月貨運(yùn)量達(dá)2.44億噸，創(chuàng)下2021年2月份以來(lái)最高水平。中鐵總?cè)耸磕?，?zhēng)奪 在2021年實(shí)現(xiàn)全國(guó)鐵路單月貨運(yùn)量和累計(jì)貨運(yùn)量雙增進(jìn) ，竣事 長(zhǎng)達(dá)4年的貨運(yùn)量下降局勢(shì) 。

【中國(guó)10月外儲(chǔ)范圍 降至2021年3月來(lái)最低】中國(guó)10月外匯貯備 3.1207萬(wàn)億美元，預(yù)期3.1325萬(wàn)億美元，前值3.1664萬(wàn)億美元。中國(guó)10月外匯貯備 環(huán)比削減 457億美元，降幅為1月份來(lái)最年夜 ，繼續(xù)第四個(gè)月縮水。

中國(guó)10月商業(yè) 帳（按人平易近 幣計(jì)）+3252億，預(yù)期+3666.1億，前值+2783.5億。中國(guó)10月出口同比（按人平易近 幣計(jì)）-3.2%，預(yù)期-0.8%，前值-5.6%。中國(guó)10月進(jìn)口同比（按人平易近 幣計(jì)）3.2%，預(yù)期5%，前值2.2%。中國(guó)10月商業(yè) 帳（按美元計(jì)）+490.6億，預(yù)期+517億，前值+419.9億。中國(guó)10月出口同比（按美元計(jì)）-7.3%，預(yù)期-5.9%，前值-10%。中國(guó)10月進(jìn)口同比（按美元計(jì)）-1.4%，預(yù)期-1%，前值-1.9%。

中國(guó)10月M2錢(qián)幣供給 同比11.6%，預(yù)期11.4%，前值11.5%。中國(guó)10月M1錢(qián)幣供給 同比23.9%，預(yù)期23.5%，前值24.7%。中國(guó)10月M0錢(qián)幣供給 同比7.2%，預(yù)期6.5%，前值6.6%。

中國(guó)10月新增人平易近 幣貸款6513億元，預(yù)期6720億元，前值12200億元。中國(guó)10月社會(huì)融資范圍 8963億元，預(yù)期10000億元，前值由17200億元批改 為17209億元。

發(fā)改委：1-10月份，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增進(jìn) 約4.8%，增速較客歲 同期回升4個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)中 1、 2、 三工業(yè)和居平易近 生涯 用電量同比別離增進(jìn) 5.1%、2.3%、11.6%和11.7%，增速同比別離回升2.1、3.3、4.5和7.1個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)10月M2錢(qián)幣供給 同比11.6%，預(yù)期11.4%，前值11.5%。中國(guó)10月M1錢(qián)幣供給 同比23.9%，預(yù)期23.5%，前值24.7%。中國(guó)10月M0錢(qián)幣供給 同比7.2%，預(yù)期6.5%，前值6.6%。

中國(guó)10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10%，預(yù)期10.7%，前值10.7%。中國(guó)1-10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10.3%，預(yù)期10.4%，前值10.4%。

中國(guó)10月范圍 以上工業(yè)增添 值同比6.1%，預(yù)期6.2%，前值6.1%。中國(guó)1-10月范圍 以上工業(yè)增添 值同比6%，預(yù)期6.1%，前值6%。

統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)10月發(fā)電量4876億千瓦時(shí)，同比增進(jìn) 8%；9月份同比增進(jìn) 6.8%。中國(guó)1-10月份發(fā)電量4.8647萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增進(jìn) 3.9%；1-9月同比增進(jìn) 3.4%。

10月份，全國(guó)鐵路完成貨運(yùn)量3.07億噸，同比增進(jìn) 11.2%，為2021年2月以來(lái)最高。1-10月份全國(guó)鐵路累計(jì)完成貨運(yùn)量27.11億噸，同比下降3.3%（1-9月同比下降6.31%）。

中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI50.9，預(yù)期51，前值51.2。

中國(guó)11月官方制造業(yè) PMI 51.7，創(chuàng)逾兩年來(lái)新高，預(yù)期51，前值51.2。中國(guó)11月官方非制造業(yè)PMI 54.7，為2021年7月來(lái)的高點(diǎn)，前值54。

統(tǒng)計(jì)局：11月制造業(yè)PMI延續(xù) 上行。主要緣由 有，出產(chǎn)和市場(chǎng)需求進(jìn)一步回升，企業(yè)采購(gòu)意愿增強(qiáng)，出產(chǎn)指數(shù)和新定單 指數(shù)為53.9%和53.2%，別離比上月上升0.6和0.4個(gè)百分點(diǎn)，均創(chuàng)本年 高點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為52.9%，繼續(xù)兩個(gè)月上升。消費(fèi)品制造業(yè)擴(kuò)大 繼續(xù)加速 ；高手藝 制造業(yè)和裝備制造業(yè)連結(jié) 安穩(wěn) 較快增進(jìn) ；進(jìn)出口有所改良 ，新出口定單 指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)為50.3%和50.6%，別離高于上月1.1和0.7個(gè)百分點(diǎn)，雙雙回升至臨界點(diǎn)以上，且為年內(nèi)高點(diǎn)。

4、10月份中國(guó)進(jìn)口鋁土礦消費(fèi)量環(huán)比上升3.6%到達(dá) 510萬(wàn)噸閣下 。10月底，中國(guó)進(jìn)口鋁土礦庫(kù)存量環(huán)比回落0.8%降至3020萬(wàn)噸閣下 。

2021年10月中國(guó)國(guó)產(chǎn)氧化鋁按運(yùn)行產(chǎn)能加權(quán)平均本錢(qián) 2236.8元/噸，較9月份上漲184.8元/噸，環(huán)比漲幅9.01%。分地域來(lái)看，河南、山西地域氧化鋁本錢(qián) 上升最為顯明，個(gè)中 河南地域氧化鋁完全本錢(qián) 已 跨越 山東地域，山西氧化鋁本錢(qián) 也僅小幅低于山東，鋁土礦、燒堿等原材料價(jià)錢(qián) 遍及 上漲是氧化鋁本錢(qián) 上升的主要推手。

2021年10月中國(guó)電解鋁依照 開(kāi)工產(chǎn)能加權(quán)平均電價(jià)為0.2851元/千瓦時(shí)，較9月份上漲0.0213元/千瓦時(shí)。個(gè)中 ，全國(guó)電解鋁企業(yè)最低綜合利用 電價(jià)0.165元/千瓦時(shí)，最高綜合利用 電價(jià)0.495元/千瓦時(shí)。從綜合利用 電價(jià)的區(qū)間散布 來(lái)看，0.20元/千瓦時(shí)以下的開(kāi)工產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)電解鋁總開(kāi)工的20%；0.20-0.25元/千瓦時(shí)對(duì)應(yīng)的開(kāi)工產(chǎn)能年夜 幅縮減至95.5萬(wàn)噸，占總開(kāi)工的3%；0.25-0.30元/千瓦時(shí)對(duì)應(yīng)的開(kāi)工產(chǎn)能年夜 幅提高至1609.4萬(wàn)噸，占總開(kāi)工的46%。0.30元/千瓦時(shí)以上對(duì)應(yīng)的開(kāi)產(chǎn)能總計(jì) 占內(nèi)電解鋁總開(kāi)工的41%。分地域來(lái)看，2021年10月中國(guó)電解鋁照開(kāi)工產(chǎn)能加權(quán)平均電價(jià)最低的省分 是新疆（0.182元/千瓦時(shí)），以后 順次 是甘肅（0.276元/千瓦時(shí)）、云南（0.281元/千瓦時(shí)）、貴州（0.282元/千瓦時(shí)）、山西0.287（0.280元/千瓦時(shí)）……遼寧（0.410元/千瓦時(shí)）仍為全國(guó)最高。山東、內(nèi)蒙古等自備電占比力年夜 的地域電力本錢(qián) 遍及 上升。電解鋁用電價(jià)錢(qián) 影響身分 闡明： 1、環(huán)保督察影響，使得部門(mén)小機(jī)組關(guān)停； 2、煤炭?jī)r(jià)錢(qián) 上漲，使發(fā)電本錢(qián) 上升； 3、汽運(yùn)限超后煤炭運(yùn)費(fèi)價(jià)錢(qián) 上漲，促使發(fā)電本錢(qián) 上升。

據(jù)國(guó)度 統(tǒng)計(jì)局11月14日最新發(fā)布 信息顯示，10月份十種有色金屬455萬(wàn)噸，同比增進(jìn) 3.2%。1-10月份十種有色金屬產(chǎn)量4319萬(wàn)噸，同比增進(jìn) 1.2%。個(gè)中 ，電解鋁10月份產(chǎn)量273萬(wàn)噸，同比增進(jìn) 1.1%；1—10月累計(jì)產(chǎn)量2618萬(wàn)噸，同比下降 1.1%。

國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）周一發(fā)布 的數(shù)據(jù)顯示，10月全球（不包孕 中國(guó)）原鋁日均產(chǎn)量增至70,000噸，9月為69,900噸。10月全球（不包孕 中國(guó)）原鋁總產(chǎn)量為216.9萬(wàn)噸，高于9月的209.6萬(wàn)噸。中國(guó)10月原鋁日均產(chǎn)量從9月的91,700噸降至88,000噸。IAI默示，中國(guó)10月原鋁總產(chǎn)量為272.7萬(wàn)噸，低于9月的275.1萬(wàn)噸。

國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）周一發(fā)布 的數(shù)據(jù)顯示，10月全球（不包孕 中國(guó)）原鋁日均產(chǎn)量增至70,000噸，9月為69,900噸。10月全球（不包孕 中國(guó)）原鋁總產(chǎn)量為216.9萬(wàn)噸，高于9月的209.6萬(wàn)噸。中國(guó)10月原鋁日均產(chǎn)量從9月的91,700噸降至88,000噸。IAI默示，中國(guó)10月原鋁總產(chǎn)量為272.7萬(wàn)噸，低于9月的275.1萬(wàn)噸。

2021年10月全國(guó)電解鋁冶煉企業(yè)總產(chǎn)量280.17671萬(wàn)噸，較2021年9月份增進(jìn) 0.96801萬(wàn)噸，漲幅0.35%，較客歲 同期增添 21.90821萬(wàn)噸，增幅5.99%。10月份天然 天數(shù)較多，但有12家冶煉廠呈現(xiàn)復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)情形 ，2家冶煉廠呈現(xiàn)減產(chǎn)情形 ，折算運(yùn)行產(chǎn)能增進(jìn) 48.8萬(wàn)噸。10月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)錢(qián) 高位至14950元/噸，創(chuàng)三年內(nèi)新高，進(jìn)一步加速冶煉廠復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)進(jìn)度，個(gè)中 焦作萬(wàn)方、廣西百礦鋁業(yè)全線(xiàn)復(fù)產(chǎn)，山東魏橋、信發(fā)延續(xù) 增產(chǎn)，10月國(guó)內(nèi)電解鋁單月產(chǎn)量再創(chuàng)積年 新高。進(jìn)入11月份，估計(jì) 跟著 鋁企增產(chǎn)范圍 的擴(kuò)年夜 ，雖然 天然 天數(shù)較少，但月產(chǎn)量有望保持 在280萬(wàn)噸以上。

阿拉丁統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年10月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量285.6485萬(wàn)噸，同比增添 9.25%，環(huán)比增添 3.53%，電解鋁產(chǎn)量逐月爬升 并在四時(shí) 度最先 加速 。電解鋁復(fù)產(chǎn)大都在三季度完成，進(jìn)入四時(shí) 度后新增產(chǎn)能加速投產(chǎn)是產(chǎn)量的主要鞭策 力。特別 是山東地域產(chǎn)量增添 顯明，主如果 區(qū)域內(nèi)信發(fā)、魏橋電解鋁投產(chǎn)而至 。10月電解鋁日產(chǎn)量9.2萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐漸 完全釋放產(chǎn)量。鋁價(jià)延續(xù) 高位運(yùn)行，低本錢(qián) 企業(yè)投產(chǎn)動(dòng)力較強(qiáng)，搶占市場(chǎng)份額、提拔 市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)。別的 趁高鋁價(jià)堆集利潤(rùn)也是企業(yè)的強(qiáng)烈訴求，可以看到的是部門(mén)高本錢(qián) 企業(yè)顛末半年以上的延續(xù) 輸血以后 啟動(dòng)資金獲得 堆集，在積極爭(zhēng)奪 當(dāng)局 攙扶 后著手啟動(dòng)，貪圖 捉住 行情的“尾巴”。當(dāng)月電解鋁產(chǎn)能操縱率81.7%，跟著 鋁企投產(chǎn)周期的延續(xù)，產(chǎn)能操縱率繼續(xù)上升。估計(jì) 11月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量285萬(wàn)噸，日產(chǎn)量上升至9.5萬(wàn)噸。新建產(chǎn)能加速投產(chǎn)，歲尾 鋁市場(chǎng)供給 壓力驟增。

百川資訊：截至12月1日，中國(guó)電解鋁有用 產(chǎn)能4200.5萬(wàn)噸，開(kāi)工3550.8萬(wàn)噸，開(kāi)工率84.53%。截至12月1日，2021年中國(guó)電解鋁累計(jì)減產(chǎn)88.4萬(wàn)噸。2021年中國(guó)電解鋁累計(jì)復(fù)產(chǎn)228.45萬(wàn)噸，待復(fù)產(chǎn)范圍 涉59.1萬(wàn)噸，預(yù)期年內(nèi)還可復(fù)產(chǎn)15.3萬(wàn)噸 ，預(yù)期年內(nèi)終究 實(shí)現(xiàn)累計(jì)243.75萬(wàn)噸。2021年中國(guó)電解鋁新產(chǎn)能已投產(chǎn)342.4萬(wàn)噸，新產(chǎn)能待投產(chǎn)103.4萬(wàn)噸，年內(nèi)另在建且具有 投產(chǎn) 能力新產(chǎn)能10萬(wàn)噸，預(yù)期年內(nèi)還可投產(chǎn)65.1萬(wàn)噸，預(yù)期年度終究 實(shí)現(xiàn)累計(jì)407.5萬(wàn)噸。

憑據(jù) 烏魯木齊鐵路局2021年12月“點(diǎn)到點(diǎn)”快速貨色 列車(chē)申請(qǐng)中的鋁錠發(fā)運(yùn)規(guī)劃，專(zhuān)列預(yù)期在75列閣下 ，每列依照 50節(jié)較量爭(zhēng)論 ，發(fā)運(yùn)量為20.25萬(wàn)噸，加上零散 發(fā)運(yùn)量，預(yù)期12月份新疆鋁產(chǎn)物 火車(chē)運(yùn)輸量在24-28萬(wàn)噸之間。新疆對(duì)鋁產(chǎn)物 的運(yùn)輸將重回窘境 ，汽車(chē)運(yùn)輸量將會(huì)增添 ，疆內(nèi)積存 的鋁產(chǎn)物 庫(kù)存也將增年夜 。預(yù)期2021年1月份最先 ，逐漸減緩 。

5、中國(guó)1-10月房地產(chǎn)開(kāi)辟 投資83975億元，同比名義增進(jìn) 6.6%，增速比1-9月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，商品房發(fā)賣(mài) 面積120338萬(wàn)平方米，同比增進(jìn) 26.8%，增速比1-9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房發(fā)賣(mài) 額91482億元，增進(jìn) 41.2%，增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，房地產(chǎn)開(kāi)辟 企業(yè)衡宇 施工面積730981萬(wàn)平方米，同比增進(jìn) 3.3%，增速比1-9月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。10月末，商品房待售面積69522萬(wàn)平方米，比9月末削減 90萬(wàn)平方米。

中汽協(xié)：10月份汽車(chē)銷(xiāo)量同比增進(jìn) 18.7%，報(bào)265萬(wàn)輛；9月增進(jìn) 26.1%。1-10月份汽車(chē)銷(xiāo)量同比增進(jìn) 13.8%，報(bào)2202萬(wàn)輛；1-9月增進(jìn) 13.2%。10月份乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增進(jìn) 20.3%，報(bào)234.4萬(wàn)輛；9月增進(jìn) 28.9%。1-10月份乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增進(jìn) 15.4%，報(bào)1910萬(wàn)輛；1-9月增進(jìn) 14.8%。

4、 期貨價(jià)錢(qián) 闡明

倫鋁沖破 前期主要 阻力位以后 沖高回落，臨時(shí) 測(cè)試沖破 有用 ，有望進(jìn)一步走高。存眷 1700四周 分水嶺走勢(shì)。

5、 月度鋁價(jià)展望

本月宏不雅 身分 攪動(dòng)期貨市場(chǎng)，受特朗普被選 、買(mǎi)賣(mài)所調(diào)控煤炭、美元跳漲、商品多頭龍頭黑色系集體年夜 跌調(diào)劑 等身分 影響，期貨鋁價(jià)沖高回落進(jìn)入寬幅震動(dòng) ，現(xiàn)貨雖受短時(shí)間 低庫(kù)存、運(yùn)輸吃緊等身分 助推，一度再創(chuàng)年內(nèi)新高，但月后半段還是跟著 市場(chǎng)集體氛圍 轉(zhuǎn)空快速回落1000元閣下 ，價(jià)錢(qián) 重心至14000四周 。

研究員認(rèn)為，手藝 面看倫鋁沖破 前期主要 阻力位1700四周 后回踩確認(rèn)，臨時(shí) 有用 ，低位盤(pán)升走勢(shì)料將延續(xù) ；滬鋁則在前期暴漲事后 追隨 工業(yè)品整體沖高回落，進(jìn)入寬幅震動(dòng) 。

研究員不雅 點(diǎn)：12月加息幾近 成為市場(chǎng)共鳴 ，美元近期繼續(xù)走強(qiáng)。但全球活動(dòng) 性縮進(jìn)預(yù)期致使 中國(guó)近期債券收益年夜 漲，國(guó)內(nèi)資金嚴(yán)重激發(fā) 年夜 宗商品集體年夜 跌。市場(chǎng)氛圍 已 年夜 不如前。行業(yè)根基 面來(lái)看，供給 端跟著 運(yùn)輸遲緩 減緩 、庫(kù)存暖和回升、和 復(fù)產(chǎn)、投產(chǎn)范圍 較年夜 等身分 的預(yù)期影響最先 閃現(xiàn)。本年 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)達(dá)600萬(wàn)噸以上，完全吞噬客歲 去產(chǎn)能功效 。且去歲暮協(xié)會(huì)信誓旦旦的通知布告 永遠(yuǎn) 退出的產(chǎn)能、新建產(chǎn)能第一年不投產(chǎn)等“自律聯(lián)盟 ”早已成為空口說(shuō) 。但與往年分歧 的是，本年 在天量錢(qián)幣炒作“供給側(cè)改造 ”的年夜 后臺(tái)下，幾近 所有工業(yè)品價(jià)錢(qián) 實(shí)現(xiàn)翻番級(jí)其它漲幅，上游企業(yè)經(jīng)曩昔 歲暮的暗澹已 增強(qiáng) 對(duì)期現(xiàn)貨的節(jié)制 權(quán)，不息操縱低庫(kù)存、運(yùn)輸不順暢 、期貨逼倉(cāng)等辦法 不息借力市場(chǎng)整體炒作氛圍 推高價(jià)錢(qián) 。需求方面來(lái)看，雖然時(shí)間點(diǎn)逐漸 步入冬季，但比擬 往年來(lái)講 本年 房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆對(duì)建筑型材拉動(dòng)結(jié)果 顯著，但近期跟著 環(huán)保身分 進(jìn)攻給建筑施工等身分 影響，下流 定單 呈現(xiàn)必然 水平 下滑。庫(kù)存來(lái)看，期現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)保持 積年 低位，分歧 市場(chǎng)間套利行動(dòng) 增多，移庫(kù)現(xiàn)象顯明。據(jù)認(rèn)識(shí) 整體運(yùn)輸嚴(yán)重問(wèn)題仍難完全 解決，即使 運(yùn)輸通行 ，在上游把握 節(jié)制 權(quán)的局勢(shì) 下也很那呈現(xiàn)鋁錠嚴(yán)重供年夜 于求的甩賣(mài)現(xiàn)象。下流 企業(yè)的預(yù)期已 釀成 了逢低囤貨，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿強(qiáng)烈。跟著 供需面預(yù)期逐漸 減緩 ，歲尾 鋁價(jià)有望繼續(xù)遲緩 回落。但在煤電氧化鋁運(yùn)輸?shù)缺惧X(qián) 齊飛的情形 下，上游節(jié)制 下的鋁價(jià)受本錢(qián) 支持 身分 影響較年夜 ，下方空間其實(shí)不 年夜 。存眷 期貨13500四周 的強(qiáng)支持 ，如若成功守住則淡季調(diào)劑 有望已時(shí)間換空間睜開(kāi) 。在根基 面浩繁因故舊 叉，資金閣下 震動(dòng) 行情的情形 下，過(guò)量 斟酌 來(lái)由 意義不年夜 ，做好本身 企業(yè)期現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)控應(yīng)對(duì)才是重點(diǎn)。12月鋁價(jià)料繼續(xù)震動(dòng) 偏弱，僅供參考。

操作建議:

前期買(mǎi)鋅空鋁套利可逐漸 平倉(cāng)

從根基 面來(lái)看,今朝 鋁產(chǎn)量供給延續(xù) 增添 ,供給方面臨 價(jià)錢(qián) 施壓。鋅方面因?yàn)?鋅礦緊缺后期減產(chǎn)幾率 增添 ,而電解鋁產(chǎn)能仍在陸續(xù)釋放,是以 供給方面鋁的壓力年夜 于鋅。鋅鋁比價(jià)高位,且鋁價(jià)下方有本錢(qián) 支持 ,且斟酌 到鋁的庫(kù)存及倉(cāng)單低位,鋁價(jià)依然 處于易漲難跌的款式 和 遠(yuǎn)期能源本錢(qián) 上漲的幾率 在原油凍產(chǎn)告竣和談 后增添 ,歲尾 建議獲利平倉(cāng)。

適那時(shí)刻 斟酌 拋近買(mǎi)遠(yuǎn)

從供給方面斟酌 ,電解鋁產(chǎn)能呈增添 態(tài)勢(shì),近期冶煉廠和年夜 型商業(yè) 商均集中出貨,新疆地域貨源流入市場(chǎng),進(jìn)口鋁錠也逐漸 流入市場(chǎng),市場(chǎng)貨源較充裕,鋁價(jià)和升水有所回落。對(duì) 遠(yuǎn)期來(lái)講 ,低庫(kù)存和本錢(qián) 端仍有所支持 ,原油在動(dòng)產(chǎn)和談 告竣后年夜 幅上漲,將來(lái) 震動(dòng) 走高幾率 年夜 ,同時(shí)宏不雅 方面向好的支持也利于遠(yuǎn)期。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):電解鋁后期產(chǎn)能釋放。